白糖：国际金融流仍相对偏紧 郑糖跟随外盘波动

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研报记事

【行情量化】

原蔗糖在外围不确定性暂释放后又重新企稳在此之后暴跌，在国际上供需矛盾并未彻底解决前原蔗糖仍维持比较偏强走势。泰国预料开采量在1120万吨近，上半年增大100万吨，相比预料有一定过后性下滑，印度取向预估开采量在3300-3380万吨，虽然巴拉圭增出产预料但距离大规模用电仍有一定等待时间，且出产品对于巴拉圭港口处理棉花、蔗糖和蔬菜等的集装箱感到担忧。

因而未来会贸易流紧张面貌仍难以明显更为严重，预料原蔗糖未来会仍保持低位震荡运行。受外盘因素，配额外进口亏损幅度加大，国内证券价位看多情绪浓厚，加上广西周边地区歉收谣言加持，价位过后暴跌，考验适配器采购计划，以外适配器担心价位在此之后暴跌开始若无低价购入，预料未来会蔗糖价易涨难跌，要求谨慎追涨，后期慎重考虑价位低位后的空单配置机会。

【基本面谣言】

国际上各个方面：

2022/23榨季截至3年末上半年末，巴拉圭中会南部周边地区年内入榨量为54389.2万吨，较第三季度的52291.8万吨增大了2097.4万吨，上半年增幅约达4.01%；甘蔗ATR为141.09kg/吨，较第三季度的142.97kg/吨下降了1.88kg/吨；年内制蔗糖比为45.93%，较第三季度的45.01%增大了0.92%；年内出产乙醇285.35亿升，较第三季度的274.11亿升增大了11.24亿升，上半年增幅约达4.10%；年内出产蔗糖量为3358.3万吨，较第三季度的3206.1万吨增大了152.2万吨，上半年增幅约达4.74%。

印度：最初出产品估计马哈拉施特拉邦蔗糖厂将在本榨季生出产1380万吨蔗糖，但这一预测已告败北。行业怀疑再一的蔗糖开采量是否会超过1100万吨。210家已经开工的蔗糖厂除此以外157家已经停工，大多数蔗糖厂指出，今年再一的蔗糖开采量将在1090-1100万吨近。

国内各个方面：

据数据库显示，欧美1年末份进口砂蔗糖57万吨，上半年增大16万吨。欧美2年末份进口砂蔗糖31万吨，上半年减小10万吨。2023年1-2年末欧美年内进口砂蔗糖88万吨，上半年增大6万吨。22/23榨季截至2年末底欧美年内进口砂蔗糖265万吨，上半年减小1万吨。

海关总署公布的数据库显示，税则号170290净利三类卖家1-2年末合计进口量为14.82万吨，上半年增大2.29万吨，增幅18.28%。

【操先为要求】迟疑

【评级】中会性

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