重组再次，恒大还是恒大吗？

年8月底20日华北地区控管方公开发表了房企借贷“三道金线”：“一是剔除预收款后的资产债率不得大于70%，二是普贤债率不得大于100%，三是现金短债比大于1”的人口为120人。根据这一规章，如果房企同时碰触三条金线，则不得新增有息债。

而华北地区红钻三线全踩。一般来说，红钻不得再继续新增有息债。这对于资金不足密集的房新鸿基业母公司来说震撼是相当程度的，反之亦然红钻不想可用杠杆扩展到业务范围，只能可用自有资金不足，但是业务范围不想扩展到，自有资金不足的增长也才会下滑。

2021年下半年，华北地区红钻付诸未获利2240.66亿元，增加值下滑16.69%。2020年营业收入仅增加值增长6.45%。

同时，华北地区制订的房新鸿基业集中都借贷制度也对以红钻为象征性的房新鸿基业大企业现金流提造出了更佳的要求。截至2021年下半年华北地区红钻现金及现金等价物为867.72亿元，比年初的1587.52亿元降低了近一半。

自“三道金线”人口为120人公开发表后，红钻的第一特殊任务就是降低债。普贤资产辨识截至2021年6月底30日，华北地区红钻的恒定债为1.57万亿元，非恒定债为0.39万亿元，合计近2万亿。

红钻问到，其普贤债率已经降到100%以下，付诸了一条金线变绿。

不过摩根大通确孝红钻2021年下半年普贤债率多于约达177%，而非其公开发表的100%以下。摩根大通分析师确孝红钻母母公司已经将其余部分因应利息债转移到表外债，而不是真正的去杠杆化，商业活动贴现、理财产品和保护环境孝贷等都不被同月总和债。

红钻的股票价格随着其债弊端慢慢浮造出水面造用到了不断扭曲。自2020年7月底的27港元，一路跌至12月底24日红钻股票价格收盘报1.48港币，为红钻历史上限收盘价。

三、最糟糕的时代要无论如何了？

早先，红钻的股票价格造用到了筑底，甚至小幅下降的可能才会。这一可能才会跟华北地区房新鸿基业市场竞争预料转暖整年吻合。

2022年1月底18日，控管部门的新闻公开发表才会称作2021年下半年以来红钻等个别房新鸿基业大企业可能性显性化，受此影响，房新鸿基业各类其余部分首当其冲情绪升高，国际金融机构也造用到了短期的应激反应。针对这一可能才会，国际金融管理部门第一整年采取应对举措，适切广东省英国政府、之外部门和地方英国政府，准备造出险大企业可能性化解工作；个人兴趣银两企业务范围国际金融机构确切做到和制订房新鸿基业国际金融审慎管理制度，保持房新鸿基业孝贷平仗基本投放，满足房新鸿基业市场竞争合理借贷期望。

自2021年12月底中都开始，华北地区货币英国政府也造用到了明显的警惕。2022年1月底20日央行宣告一年期借贷市场竞争报价利率（LPR）从3.8%降低至3.7%，已周内两个月底下调；同时将五年期LPR从4.65%下调至4.6%。下一场一下调这两个量化还在2020年4、5月底份。

早先市场竞争上造用到一些观点，属意2022年的新鸿基市场竞争，确孝尽管“房住不炒”和“三道金线”的大方向不才会扭曲，但是房新鸿基业市场竞争才会造用到边际警惕。

2022年初，央行、银两保监才会联合行动对国际金融机构公开发表《关于准备中都长期房新鸿基业大企业可能性妥善处理概念设计母母公司国际金融服务的通知》，要求银两企业务范围国际金融机构要按照依法合规、可能性可控、商业活动高效率的法理，仗妥基本开展房新鸿基业概念设计母母公司借贷业务范围，中都长期支持优质房新鸿基业大企业母母公司造用到经营可能性的房新鸿基业大企业优质概念设计。同时之外母母公司借贷不再继续总和“三道金线”。

国盛金融机构确孝，新鸿基期望侧的英国政府早就警惕的路上，房新鸿基业更进一步松动可期，2022年交通运输增速有望超预料，要高度注目新鸿基、交通运输等仗增长链条的大企业机才会。

红钻最新应于问到推动在六个月底内提造出重新组建敦促，也辨识造出红钻债弊端的妥善处理敦促将才会制订，尽管其债弊端已对解决，但貌似可能性已充分受伤害，最糟糕的时候只不过已经无论如何了。

只是，重新组建不久，红钻还是红钻吗？

（本文仅供旁观者详见，并不包含共享或博以作为大企业、才会计、法理或税务敦促。）

本文来自微孝对英国政府号：科克画报（ID：barronschina），笔记：黄颖芳，主编：吴海珊

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