国盛证券：给与科伦药业买入评级

2022-04-11国盛证券市场需求独资企业一些公司张金洋,胡偌碧对科伦小儿业完成研究课题并发布新闻了研究课题调查结果《2021年新小儿家养增长速度强，制造带创主导渐入佳境》，本调查结果对科伦小儿业量化出来买入评定，当前股价为16.85元。

科伦小儿业(002422)

科伦小儿业发布新闻2021历年来调查结果。2021年解决问题营业收益172.77亿元，增加值迅速增长4.94%，归母营业收益11.03亿元，增加2.73亿元，增加值迅速增长32.94%；归母扣非营业收益10.38亿元，增长速度65.14%，解决问题EPS0.78元。

2021年一些公司总体收益迅速增长略超预想，其产品本体改进特性逐步显出。2021年，尽管局部仍受非典波动阻碍，一些公司全力以赴拓展外科手术、非外科手术制剂其产品市场需求，营业收益和资本增加值增加。由于非典对新疆川宁月份采购兼营激发阻碍，一些公司持续积极加速新颖合作开发，合作开发费用增加值增加，2021年合作开发投入18亿元，增加值迅速增长18.68%，占销售收益的比重远超到10.42%。

分地壳来看：新小儿短时间速放量为收益缺少主要特别设计，其他地壳稳中有升。

外科手术地壳：市场需求轴线逐步稳定，其产品本体与公共卫生网络连接贡献迅速增长动力系统。2021年相比之下外科手术其一些公司较上年有明显丧失，解决问题营业收益80.84亿元，增加值迅速增长4.99%。。

非外科手术小儿品地壳：整体其产品投入加强，地壳总体增长速度较短时间。全年销售收益23.76亿元（+11.37%）。康复新液大幅提高对院线渠道的市场需求推广覆盖，销售收益增加值迅速增长4.23%；塑料水针持续扩大网络连接市场需求覆盖，销售收益增加值迅速增长30.57%。

新小儿地壳迅速增长不断，为一些公司盈余贡献主要特别设计：新小儿地壳2021年解决问题收益32.51亿元（+19.37%），艾时远超（+331.06%）、多悦（+187.47%）、多蒙捷（+87.54%）、术力平（+149.55%）、术必安（180.18%）增长速度显着，为一些公司收益缺少可控。

口服羧酸及原料小儿地壳：总体对外解决问题营业收益31.74亿元（-9.54%）。非典对新疆川宁Q4采购兼营激发阻碍，新疆川宁及其子

一些公司解决问题营业收益32.32亿元（-11.44%），营业收益增加值减少50.34%。一些公司长年投资演算梳理：一些公司在困难中后期依然同样了高合作开发投入，从2019-2021获批其产品来看制造小儿已逐步转回收获期。一些公司长年演算不变，大外科手术服务业换装，本体调整，科伦收益能力上升。国外环保第一，川宁满产资本每况愈下。制造带领新颖，为一些公司未来收益高迅速增长缺少动力系统。一些公司2021年详细资料可以显出新颖小儿也逐步转回收获期，期许不足之处来得多新颖家养加速。

收益得出结论与市值。一些公司2021年已逐渐从非典阻碍中丧失，制造小儿成果还清进一步倡导收益解决问题高速迅速增长，不足之处家养急剧发信将给予一些公司盈余持续动力系统，一些公司主导脚步越发稳健。预想2022-2024年归母营业收益共五12.5亿元、14.6亿元、17.1亿元，对应增长速度共五13.7%，16.5%，17.3%，EPS共五0.88元、1.02元、1.20元，对应PE共五19X、16X、14X，维持“买入”评定。

不确定性提示：行业新政策变化不确定性；川宁单项不远超预想不确定性；制造小儿一致性评论进度受限不确定性；新小儿合作开发最终不确定性。

证券市场需求之星资料中心根据近三年发布新闻的研报资料量化，国盛证券市场需求胡偌碧研究课题员团队对该股研究课题颇为深入，近三年得出结论准确度自变量为61.22%，其得出结论2022历年来归属营业收益为收益12.85亿，根据现价换算的得出结论PE为18.79。

最新收益得出结论明细如下：

该股最近90同一时间共有4家的机构量化出来评定，买入评定3家，增持评定1家；过去90同一时间的机构目标均价为28.0。证券市场需求之星市值分析方法标示出，科伦小儿业（002422）好一些公司评定为2.5星，好价格评定为3星，市值综合评定为3星。(评定范围：1 ~ 5星，三高5星)

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