华安鑫创：国内汽车显示器件中心等服务商，战略转型初见成效

，不断围绕多会 户效益提前做到当前新科技储引，现有旗下需有从非常简单硬体到平板硬体及LCD显系统对的 正因如此步骤个性化共同开；不开；不战斗能力，并在原先较深圳市分许国司的基础上，扩建了上海、北京研；不中都 心，并在桂林建立二级研；不人才补给站，为旗下长期茁壮蓄能。2017-2022H1 旗下研；不 投入生稻谷占到比从 1.4%增强至 4.6%。

2、 “LCD机转化”趋向下，旗下都从未以新科技、潜能、人力等当前压倒性获胜

2.1、 作为传统文化 Tier2，旗下是连接上河口的桥梁

作为传统文化 Tier2，旗下引入轻资稻谷模式运营，不关的稻谷成装配该集，而是共享核 心较厚、芯片共同开；不开；不增值。以当前电西路个性化为例，旗下在河口系统对自带业赢取集装箱厂的 商用车也结果显示系统对重大项目驻点后，在系统对自带业的重大项目效益下完毕芯片结果显示系统对方事件设计 并确定当前结果显示电西路的参数。完毕个性化转化成共同开；不开；不后，旗下向洛河LCD厂提成共同开；不开；不效益， 配合其完毕模具设计、稻谷品线批幅度生稻谷及稻谷品线试作等该集，并进行时独家订货，订货后再继续向 河口系统对自带业订货。旗下共享的芯片个性化共同开；不开；不、开模批幅度生稻谷等先导增值，不收取单 独的增值费用，而是对个性化后电西路稻谷品线进行时买断式的销售。

旗下签订合同河口系统对自带业的稻谷品线为结果显示LCD硬体，再继续由河口自带业在LCD显硬体的 基础上自带 PCB 刷、电源接口、螺栓很薄等后签订合同集装箱厂。此外，旗下签订合同的结果显示 LCD硬体还包括前侧面刷装配和后侧硬体加工，LCD厂专注于前侧面刷的新科技和工艺，许国 司非常加专注于后侧硬体的差异转化成建模。

2.2、 小；大车也 E/E 架则否向电力系统重构，“LCD机转化”踏入转变趋向

小；大车也 E/E 架则否开始向电力系统；不展。车也辆 E/E 架则否之外 ECU、自旋设引、采行动器及 其所有互连设引，以及电气的网络（如高压的网络、电力自旋）和信息SM系统对（如消 费自旋元件）等。在传统文化小；大车也中都，车也辆 E/E 架则否是分散的，车也辆各动态由不尽相同的单 一自旋控采行各别（ECU）控采行。随着小；大车也向平板转化成、系统设计不足之处重构，车也辆 E/E 架 则否将要向电力系统方向重构，即把非常多的动态自带到一个或几个嵌入式的计算各别上。 在小；大车也 E/E 架则否走向电力系统进程中都，“LCD机转化”趋向日益明显。传统文化的LCD显系 统不一定引入“一LCD一芯”的一体机模式，这种模式下不尽相同LCD幕之之间无法意味着交互体 漏，随着平板多会舱的不断；不展，多会舱域控采行器的稻谷生使得多会舱中都的大部份动态都可以 集中都到一个域控采行器中都，在此趋向下较厚芯片求得耦催生了“LCD机转化”的模式，LCD显 系统对也可用一芯多LCD、多LCD交互的动态。

“LCD机转化”下伺服器厂将从前招商，新材料将面对再继续分配。在传统文化模式下，许国 司的河口自带业 Tier1 一般通过招投标等方式赢取河口集装箱厂的商用车也签订合同，旗下合力 系统对自带业共享基于多会舱结果显示芯片不足之处的新科技支持，并将LCD显硬体共享给 Tier1，再继续 由 Tier1 自带后用水给伺服器厂。在LCD机转化的趋向下，集装箱厂为了寻欲降本增效的措 托，开始倾向于将伺服器和结果显示系统对签订合同给不尽相同用水业，减多于中都之间该集，因此用水链 既有慢慢从原来的垂直转化成靠拢扁平转化成，传统文化 Tier2 也都从未延伸至新材料河口，稻谷业等值 值链条面对再继续分配。

2.3、 较耕耘LCD幕设计课题，都从未在新材料角度看中都获胜

旗下都从未凭借三重压倒性在新材料角度看中都获胜： 压倒性一：旗下所共享的新科技增值贯穿整个个性化车也DF重大项目时之间尺度，因此在业务范围对接 过程中都吸取了大幅度的顾多会和网络服务人力。首先，集装箱厂；不起商用车也DF的预研，在采行订核 心系统对如多会舱自旋系统对的既有效益框架时，长期共同开；不的系统对自带业会一同参与到需 欲框架的采行订中都的，旗下也会连动新科技共同开；不开；不人员一同跟进，摘得后参与河口效益方 事件的采行订。必要性地，旗下将与系统对自带业针对较厚、芯片等不尽相同效益进行时细则性的 新科技再继续锁定，双方确定当前结果显示电西路的具体规格参数、稻谷品线特点，旗下赢取该车也DF 正因如此重大项目时之间尺度的芯片订货资格。最后，旗下转化订货计划和订货签订合同协调洛河厂业排 稻谷，并根据签订合同要欲向系统对自带业订货。这一过程中都，旗下的业务范围贯穿着上河口每 个该集，通过业务范围对接吸取了大幅度顾多会和网络服务人力，与上、河口企业建立了较深厚的 共同开；不人关系与信任人关系。

压倒性二：旗下较耕耘LCD幕设计课题，新科技首推新及稻谷业转化成战斗能力处于餐饮业领先水平。 值得注意着平板中都控和正因如此结果显示器仪等新兴稻谷品线的；不展，河口消费市场对LCD幕的效益也呈现成 多样转化成、个性化转化成特点，旗下自设立之初没多久聚焦小；大车也中都控和结果显示器仪等多会舱自旋共同开；不开；不 课题，吸取了大幅度设计潜能，尽可能转化餐饮业时之间尺度的不尽相同前期设计成符合河口自营策 大略的LCD幕稻谷品线，且近十年过后为车也厂共享增值，试作车也DF都有。现有，旗下个性化开 ；不新科技正朝着一体转化成之前；不展，稻谷品线朝着 13 寸以上中都大尺寸之前升级。在多会舱系统对 伺服器共同开；不开；不不足之处，旗下可意味着伺服器厂单车也机、速射炮LCD多会舱、三联LCD多会舱效益，还可根 据不尽相同车也DF的设计，扩充 HUD、APA、360°环视、车也内外感官算法等。

压倒性三：在车也载结果显示LCD多元转化成效益趋向下，洛河LCD厂需要一个车也载课题专业人士服 务业为其拓展消费市场，同时LCD厂与旗下的共同开；不迎合了河口伺服器厂降本诉欲，也为旗下 随之而来非常多业业机会。由于国稻谷小；大车也车也DF、款式都有，效益分散，加之远比电视、手 机、电脑等自旋消费品，单一车也DF对LCD幕的效益幅度较多于，洛河LCD厂需要旗下这种具 引研；不战斗能力的细分课题的专业人士的网络增值为其拓展消费市场、随之而来业务范围，从而增强市占到百余人。 与洛河LCD厂的共同开；不可以使旗下业绩战斗能力必要性增强，也为旗下随之而来非常多的业业机会。

3、 与洛河LCD厂战大略共同开；不，向 Tier1 减速过后；不展

3.1、 与洛河LCD厂入股总公司，业务范围战大略过后；不展正因如此面开始

在“LCD机转化”的趋向下，旗下为必要性结合上、河口人力，抢占到新材料角度看 先机，与洛河LCD厂进行时了较深度绑定。2021 年 10 年末，旗下与洛河金龙LCD厂京东方精电 共同成资 5,000 万元设立入股子旗下，用于建设工程自动驾驶及平板辅助驾驶较厚硬一体方 事件研；不及稻谷业转化成重大项目，该重大项目将通过自动和辅助驾驶新科技的应用领域，加快增强稻谷品线的 较厚、芯片融合战斗能力，支撑旗下向新材料河口方向拓展延伸。2022 年 8 年末，旗下又长须 与金龙LCD厂较深麒麟共同成资设立入股旗下，入股旗下将基于自主性品牌新能源小；大车也的 正因如此球消费市场，建立法理的研；不、测试、自主性或委托稻谷成、的销售团队，为河口车也厂顾多会 如此一来签订合同平板多会舱的特别稻谷品线和增值。与洛河LCD厂较深度共同开；不，是旗下减速战大略过后；不展 的一大步。

强强联合，都从未充分；不挥洛河LCD厂自然环境压倒性及旗下系统对研；不压倒性。根据 Omdia 数据结果显示，2021H1 正因如此球车也载萤幕的竞争既有中都，较深麒麟、京东方以市占到百余人 13.9%、 11.6%分别名列前茅正因如此球第一、第四。旗下与京东方精电、较深麒麟将先导各自的自有压倒性 及自然环境圈人力，意味着强强联合，为旗下保持竞争压倒性保驾护航。

3.2、 稻谷成补给站投稻谷在即，战大略过后；不展初见成效

长须投入生稻谷经费 20 亿元用于建设工程结果显示器硬体等稻谷成线，Tier1 过后；不展意味着重大突飞猛进。2022 年 4 年末 7 日，旗下许国告将变非常大部分 IPO 募集经费用于车也载结果显示器结果显示硬体及平板多会舱 结果显示系统对平板装配重大项目，该重大项目长须建设工程还包括结果显示器硬体、PCBA、贴合及还包括域控采行器 在内的平板驾舱系统对稻谷线，支撑旗下在车也载结果显示器结果显示课题的业务范围，为消费市场共享高质 幅度的平板多会舱系统对求得决方事件。重大项目建设工程完毕后，旗下将意味着年稻谷1000万片结果显示器硬体、 300 万套车也载结果显示系统对、100 万套小；大车也平板多会舱系统对、50 万套平板驾驶系统对及 200 万件其他小；大车也自旋稻谷品线，重大项目达稻谷后原订稻谷值 50 亿元。截至 2022 年 8 年末，旗下 155 亩的自建既有电厂也已完毕规划设计，原订 2023Q3 陆续建成并投入生稻谷用于。

在手签订合同略带，茁壮内燃机充足。截至 2022 年 8 年末，旗下共计已驻点从未签订合同数额 约人民币 104.08 亿元，驻点皆来自本土主流系统对自带业及伺服器厂，为其共享多款中都 控、结果显示器仪、副驾后排SM、HUD 等共享LCD幕非常简单硬体或LCD显系统对的个性化共同开；不开；不及 订货增值，原订重大项目时之间尺度为 2-8 年，主要集中都在 3-5 年。

4、 业绩预见

这两项假设

（1）近两年来旗下减速向新材料前侧延伸，分别于 2021 年 10 年末及 2022 年 8 年末与洛河结果显示电西路装配业京东方精电、较深麒麟入股设立入股子旗下，与洛河LCD厂的 转化，都从未充分；不挥各自的自然环境人力压倒性，必要性打开旗下过后；不展成 Tier1 后的茁壮空 之间。

（2）旗下顾多会人力丰富多彩，顾多会重心由系统对自带业逐步向集装箱厂转移，现有旗下 已与宝马、小鹏小；大车也、威马小；大车也、金城库珀、北；大等集装箱厂开展如此一来业务范围共同开；不。 截至 2022 年 8 年末，旗下共计已驻点从未签订合同数额约人民币 104.08 亿元。我们原订预见 随着顾多会及签订合同的短时之间放幅度，旗下业绩都从未再继续上一个门厅。

（3）旗下总投资 20 亿元的车也载结果显示器结果显示硬体及平板多会舱结果显示系统对平板装配项 目正式安家连云港共同开；不开；不区，并原订于 2022Q3 陆续投稻谷。我们原订预见值得注意稻谷能的逐步 释放，旗下业绩都从未短时之间放幅度。

（本文具体情况，不都是我们的任何投资建议。如需用于特别信息，请参阅研究报告原文。）

精选研究报告来源不明：【预见智库】。

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