未来会市场积极因素增多，市场底部结构逐步形成

周内复盘-市场竞争情况

1. 转债&商品市场竞争

月末20231013，中证转债、转债债基有约一周盈利计有-0.73%,-0.89%；2023年来盈利计有2.09%,-1.02%。

南华商品股票市场价格、试办私募CTA(有延后)、试办私募股票市场特征性(有延后)有约一周盈利计有-2.97%,0.0%,0.0%；2023年来盈利计有5.33%,0.38%,6.11%。

2. 权益市场竞争

月末20231013，沪深300、中证500有约一周盈利计有-0.71%,-1.01%；2023年来盈利计有-5.38%,-3.94%。

有约一个月新股（仅统计科创板和创业板）日出版首日平均涨幅约达29.0%，三态持股上市首日涨幅约达158.5%。未来已审定通过但已经日出版的股票市场数目约达187只。

宽基ETF中，上证50、沪深300、创业板、科创板、中证500有约一周比率分别变动2.4%、1.52%、0.25%、-0.57%、-3.26%；主题及产业ETF中，比率增高靠前的ETF有军品、白酒；比率降低靠前的有有色金属、集成电路。

月末20231013，融资融券存款为16230.5亿，其中融资存款为15354.5亿元，融券存款为876.0亿，融资融券存款有约一周波动0.8%，有约七月波动3.1%。

3. 产业配置

月末20231013，北上盈利分产业，有约一周流入金额最小的产业有电子、汽车、有色金属,计有19.9亿元、17.8亿元、3.9亿元；流出金额最小的产业有集成电路、机械、电力设备及新兴产业，计有-17.4亿元、-25.9亿元、-41.8亿元。从持有权重来看，有约一周逐年大股东汽车、电子、国防军品；逐年减持交通运输、钢铁、消费者服务。

有约一个月，从分析师超预期来看，人寿保险Ⅱ、家电、金融机构等产业的赤字度较低；从成交额和换手率上来看，电子、集成电路、通信等产业的拥挤度较低；从PB估值角度来看，石油石化、煤炭、传媒等产业的拥挤度较低；从交易行为上来看，金融机构、煤炭、医学等产业的地藏流入较低，龙头效应明显；解禁额较多的产业有医学、电子、电力。

债券市场竞争周度回顾与展望

本周是长假后第一周，央行节前逆回购到期，地藏回笼11760亿元。本周盈利面并不能明显转松，随着再融资债日出版，本周政府部门债融资超过4000亿元，供给压力仍大。对盈利面相对有利的是，10当月票据现金流回落，提示10月信贷可能不最弱。再融资债日出版乐句难以预期，以外看日出版乐句较先前市场竞争预期较快。下周重回税期，一直重视盈利面的乘数波动。

本周债市依旧延续振动，市场竞争恐惧略偏弱，配置盘仍在从容。于数，汇金大股东四大行持股第一时间对债市产生受到影响，10年期财政赤字现金流在此之后突破2.7%，但很快回落到2.7%之下。从9月下旬至今，10年财政赤字现金流两次阻碍2.7%举例来说位，均短时间内回落，说明2.7%在以外来看是很最弱的阻力位，机构对该前方有过最弱的买入需求。但偏弱恐惧也使得现金流难有较大下行线空间。本周，市场竞争广传经济制度年内月内，或突底收支的据称，但市场竞争更忧心该据称背后是否这样一来内部对经济增长速度态度有所波动。

以以外来看，下周降息更进一步很大，而经济数据对债市受到影响或也局限。而长端现金流高于MLF现金流15bp以上已经包含了一部分政策的利空预期，这这样一来短期债市逐年调整的标准差很大。短期盈利现金流或维持特征性程度，现金流重新向后的空间也局限。当前建议还是以短线辐射源的思路，维持中等久期和杠杆，下次现金流调整或者盈利面实际转松后再参与。

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