湘财证券：新能源汽车板块去年高增长兑现 高估值已有所缓解

湘财证券面世研究报告称，随着业绩较高激增兑现，新能源汽车海沟较高总定价的情况之前有所缓解，决定维持关注。各细分海沟中，锂零售业所致益于供需矛盾下锂定价飞涨，无关上市公司业绩弹性非常大;我国锂电材料公司在全球新能源汽车供应链中至关重要、难以替代，可以享所致国际间新能源汽车低价较高激增，且随着行情纵深演绎出，低价对其挖掘日渐深入;传统车企是效用平原，长年低价几乎无视传统燃油车企积极年轻化新能源汽车，长远来看存在效用重估机会。维持零售业“九龙仓”评级。

新能源汽车海沟反弹强劲

随着传染病以求控制，叫停复产后退，宏观经济维稳税制实施，始自2022年4月底新能源汽车海沟带进强劲反弹，六月上旬面世的九月新能源汽车销售额统计数据尘埃落定，也发挥了稳定低价预期的起着。今年以来，所致(1)补贴退坡、(2)新能源汽车涨定价、(3)供应链不稳定等变量影响，低价对于2022年中国新能源汽车销售额不会把握、缺乏信心，而后国内传染病又锋面车市，新能源汽车产销承压。我们认为，中国低价上新能源汽车可预选车型丰富，诸多产品颇具吸引力，需求强劲有维持平衡，该行对于中国新能源汽车低价一直抱有信心，加之近期人口稠密实施的宏观经济维稳税制刺激汽车消费，后续新能源汽车热销仍然是可以期待的。

总定价仍所处近一年较低水平

截至2022/6/30，近一年万得新能源汽车指数上涨18.0%，然而，总定价(PE,TTM)反而急剧下降19.5%至53.9倍，总定价急遽急剧下降主要是无关上市公司盈利显现，随着2021年度报告/2022年一季报人口稠密面世，业绩较高激增以求兑现。低价对于新能源汽车投资人的刻板印象是总定价较高，其实，随着后半期股定价预处理、业绩较高激增兑现，总定价之前急遽急剧下降，最低时其后跌破40倍，目前总定价仍所处近一年内较低水平(简述内文图)，决定维持关注。

宁德时代面世孔雀蓄电池，计划2023年原型车上市

6/23宁德时代面世第三代CTP应用——孔雀蓄电池。根据宁德时代介绍，孔雀蓄电池对比4680蓄电池实现蓄电池系统能量密度、快充等全方位增加。

前段时间4680蓄电池所致低价关注度较高，今天孔雀蓄电池问世直指超越4680蓄电池。该行认为，以4680蓄电池为代表者的廊柱蓄电池、以孔雀蓄电池为代表者的方形蓄电池是两条应用路线，廊柱蓄电池占优是可以采用更加激进的电化学框架，而方形蓄电池则在结构创新上大做文章，两条应用路线言和有短长，目前来看不分伯仲。已确定4680蓄电池良率并不令人满意，而孔雀蓄电池原型车上市也要待至2023年，两者都还有需要些时才。最后，孔雀蓄电池预期会在未来促使硅碳电极、800V较高压网络服务、钛半导体等配套应用的应用。

风险提示：国内传染病反复;新能源汽车零售业竞争随之而来;新能源汽车零售业所致税制影响景气不稳定性剧烈。

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