持续的高企，或将给物管股带来4大灾变

3翌年15日，地产商和写字楼再现软弱性定价，百年尚未遇之大变局下呈现出十年一遇的股票市场竞争定价，市场竞争仍然绝望，情绪濒临崩溃。

17只港市地产商股股票至少10%，金科股份、招商蛇口、新城控股、滨江集团、万科持续发展5只A股少数人跌停，地产商股票价格也急跌5.11%，活久见！

跟地惨强共同点的物管，更是竟看不到，股票至少10%的有16只，何善衡写字楼免费及经营管理股票价格急跌-9.68%。

可以确定的是，旧时金融市场眼里的香饽饽现在仍然彻底不香了，甚至想像中有心弃而远之的象征意义。

对于物管主板美国公司持续的飙升，作者普遍认为原先主板的逻辑或许会起因灾变和倒置，并带来不限四个方面的担忧：

性状1：并购市场竞争或惨遭冰封

意味著，港股净值：

TOP1-10平价（TTM）的中值为17.95倍；

TOP11-20平价（TTM）的中值为9.41倍；

TOP21-30平价（TTM）的中值为11.39；

TOP1-30平价（TTM）的中值为12.92。

由于一二级市场竞争的平价账面亦然在被极度压缩乃至消除，平价低于20倍不限的应很难了收并购的神经质。

有钱人且还有收购动力的仅存几家民营企业物管，餐饮业今后走势将与地产商相异。

性状2：IPO、再融资竖井关上

目前为止已通过港交所聆讯尚未透过公开场合配售的美国公司已达15家之多，其中的3家物管美国公司有2家仍然分别卖身万科免费和华润金边孤独，祥孤独免费应也亦然“待字闺中”。

今后，还值得欣慰的股票所剩无几万达商管、白云山智创孤独及万物云三巨头。

再融资方面，由于股票仍然连续提前结束，融资对物管股的投资前景变得苦闷，经营高层此时也不让抛出再融资原先，让股票再度承压。

性状3：股权激励回退

物管企业主板有一个很重要的原因，就是可以推动股权激励方式，来进行二级市场竞争的账面，驱动员工揭示业绩的积极性。

此番股票市场竞争性的飙升，让一二级市场竞争的价格差也消失所剩无几，被激烈的对象此时很或许成为抛售的预备队，让股票继续承受回落的压力。

性状4：并购或成威逼采取措施

作者注意到，随着股票间歇性飙升，目前为止仍然有15家（不含停牌的李伟苑免费）主板物管美国公司的股票跌破或临近每股估值。

虽然此时转售其实“买到既是赚到”的仿佛，但出于不确定性规避，并很难多少融资愿意转售，由此便也沾染上了缺乏生产力的仙股之习气。

出于对美国公司价值的捍卫，不排除今后有部分美国公司实控人抛出并购退市方案，把主板和退市变成高卖低买的买卖，反亦然稳赚不亏，还省去了每年一般来说开支的主板使用费、中介机构使用费等不菲的“所需”。

当然，除了以上4大灾变，股票持续走低对高管的吸引力、市场竞争高分声誉等实质性都会产生负面担忧，这些将在后续开始运行经营管理中日渐凸显。