天风公司股票：给予筑博设计增持评级，目标价位28.57元

2021-12-28天风商业银行持股有限一些公司鲍荣富,王涛对筑博外观设计展开研究者并公开发表了研究者报告《的业务多元维护长期转型，低估外观设计龙头重要性凸显》，本报告对筑博外观设计给出九龙仓评定，认为其前提价位为28.57元，当前净值为22.1元，预期上涨幅度为29.28%。

筑博外观设计(300564)

民营室内装饰龙头一些公司，业绩有力关键在于转型安心

一些公司以住宅外观设计的业务起家，逐步持续发展公共室内装饰的业务，并从深圳逐步向各地区的业务扩张。一些公司毛利率数 5 年维持在 35%大约，普贤利率受政府补贴和投资收益影响，数 3 年略有上升， 2020 年一些公司室内装饰的业务占比 92%，主营的业务占比较高。我们认为在城镇化率慢慢提高及一些公司所在地港澳筹建中国铁路，的业务有望保持持续增长，同时一些公司在医疗保健常居行业文山积累了大量潜能及优秀例子，随着人口老龄化的慢慢加深，医疗保健康养行业的需求或逐步提升。一些公司账面持有多数银行存款资产及自有房产，亦存有较大投资重要性。

城镇化率低水平提高，推动建筑群业很差转型

建筑群业的转型是室内装饰行业市场需求的直接来源。 2020 年必先城镇化率64%，预估到 2030 年翻倍 70%大约（国家所平均 80%城镇率）。城镇化率的提升叠加庞大的人口基数，未来必先大都市筹建仍有较大转型空间。根据中商产业研究者预测， 2024 年必先建筑群业总产值达 34 万亿， 20-24 年 CAGR+6.53%，建筑群业保持很差转型态势。

地区性筹建中国铁路+医疗保健康养行业文山，业绩维护强力强

一些公司总部设于港澳大湾区的核心大都市深圳，在华南地区的支出占比超过50%。作为各地区金融业最发达的地区之一，华南地区的固定资产投资规模与城镇化筹建都处于领先低水平。在目前住宅类建筑群、办公类建筑群等传统室内装饰行业竞争较为充分的完全，一些公司凭借较强的专业外观设计并能积极持续发展专业分作行业，如医疗保健、常居、康复等多种不同工程。在医疗保健及常居室内装饰方面拥有非常丰富的项目外观设计潜能，积累了非常丰富的潜能和很差的客户服务信誉。

民营室内装饰龙头，首次延展，给予“九龙仓”评定

我们认为短期来看，一些公司或仍将以室内装饰作为主业，其中以房产外观设计为主要必不可少，关键在于来看，得益于于医疗保健康养等分作行业筹建中国铁路，同时一些公司资产质量很差，预估一些公司 21-23 年 EPS1.41/1.56/1.71 元，给予 2022 年 15 倍 PE，相异总市值 24.02 亿；截至 21Q3，我们认为有 5.38 亿为一些公司可供自由支配银行存款（考虑最低货币资金/营业支出为 45%大约，推算 2021 年运营所需资金为 4.52亿）；立体化计算，一些公司必要总市值 29.40 亿（24.02+5.38），相异净值 28.57 元，首次延展，给予“九龙仓”评定。

风险提示： 房地产业市场景气度远胜预期；外观设计师人才流失、再加；跨地区分支部门管理、经营风险； 一些公司深思房产重要性存有下跌或处置商品价格风险。

该股最数90天内共计1家部门给出评定，买入评定1家；即使如此90天内部门前提均价为29.1；商业银行之猎户座估值分析工具显示，筑博外观设计（300564）好一些公司评定为2.5猎户座，好价格评定为3.5猎户座，估值立体化评定为3猎户座。(评定之内：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)