国泰君安：12月新能源车持续高增 整体渗透率未来将会继续提升

国泰君安发布研究调查报告说是，12同月科技汽车出货量降到54.1万辆，环比下降11%，共出百分比降到19%;全年出货量352.1万辆，营业收入下降158%，持续高增。该行并不认为四季度业绩新作裂解+充电电池涨价+下半年排产环比下降多重裂解下，乘用车板块再创较好配置机会。片段选择上：1)涨价带来盈利修复的充电电池片段，力荐宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、蔚蓝锂不锈钢(002245.SZ)，受益第三人：欣旺达(300207.SZ)、珠海冠宇(688772.SH);2)受益碳酸锂涨价的正极片段，力荐振华新材(688707.SH)、当升科技(300073.SZ)、容百科技(688005.SH)，受益第三人：德方纳米(300769.SZ);3)储备紧绷的片段，力荐恩捷股份(002812.SZ)、星源材质(300568.SZ)、嘉元科技(688388.SH)，受益第三人：中科电气(300035.SZ)、诺德股份(600110.SH)。

国泰君安金融机构主要观点如下：

科技出货量环比下降11%，量产车共出百分比达20%。

中汽协数据显示12同月科技车出货量共出首次有所突破50万辆，降到54.1万辆，环比下降11.1%，营业收入下降113.9%，百分比降到19.1%。2021年全年累计出货量352.1万辆，营业收入下降157.5%，百分比降到13.4%，较2020年全年5.4%的百分比水平增强8个得票数。其中，科技量产车12同月出货量49.8万辆，环比下降10.3%，营业收入下降120.6%，百分比降到20.6%;全年出货量降到333.4万辆，营业收入下降167.5%，百分比降到15.5%。该行并不认为出货量数据的亮眼表现最后充分体现出必将科技汽车购物从政策传动装置转向购物传动装置后科技有力的购物需求，预计既有百分比水平有望持续增强。

传统习俗车东映与全因短时间内开花，十四家车东映共出出货量破万。

12同月共有14家车东映出货量有所突破万辆，比亚迪销售93338辆、特斯拉中国销售70847辆、上汽通用五菱销售60372辆领衔前三，三阳全因小鹏、理想、蔚来、孙悟空有所突破万辆。该行看到当前汽车电动化背景下传统习俗车东映和全因短时间内发力，购物者可选择范围必要性拓展，购物多元性必要性凸显，不断释放科技汽车转售活力。

2022年出货量有望再创开门红，全年超550万辆。

展望2022年，随着汽车不锈钢片储备的逐步缓解，传统习俗车东映和全因紧接著车款的陆续推出，以及智能化背景下科技驾驶体会感的必要性增强，该行预计2022年必将科技汽车出货量将超过550万辆，提前完成20%的百分比目标。

几率提示：碳酸锂捉襟见肘影响充电电池储备、充电电池爆发稳定性问题。

本文来源于国泰君安金融机构行业调查报告，分析师：庞钧文、石岩、牟俊宇，智通财经编辑：杨万林

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