民生研究：资源股与价值股的急于才刚刚开始（附5月金股）

值占总比并未并成%攀升。这种获利占总比攀升动力系统的总市值占总比攀升曾在澳大利亚1970年代和2000年代显现出，在显现出上述似曾相识之前，大宗商品也仍要如自2011年以来下行短周期形态一般运行。人力股（金属、能源、油运、化肥）与实用价值股（地产、汇丰银行）的机时会才伊始。

➡的设计思路陈奕迅：本文按照自上而下的逻辑，相结合营业收入与成交，解构出以下10只首推以及8只ETF供融资参考。

➡安全性上会：国内宽通货远胜在短期内、农业下行；也在短期内、全球通货膨胀率幅度远胜在短期内、市场竞争不稳定性造成ETF自在值不稳定性、首推自身经营安全性等

能源铜器矿从业者 周泰

S0100521110009

陕西煤业（601225.SH）

1、长协占总比较低，市价弹性弱；2、日本公司获市场竞争需求核增，产量都未激增；3、日本公司年中较高企业主2021年付款企业主61%，股息率较较高。

铁矿石从业者 邱祖学

S0100521120001

盛屯矿业（600711.SH）

盈利渐近线将现。1、采掘褶皱：CCM项目21年底停产，全年预定增加2.5万吨铜器，2500吨铬，2022年预定产铜器5.5-6万吨，铬9000-10000吨；2、深加工褶皱：2022Q1科立鑫技改因素获利，2022Q2后科立鑫铬深加工的产品本体升级，获利或环比激增；3、减值：去年计提大额减值重另行组合对外贸易企业，预定2022年减值将不断减少，获利特赦有保障。并成长逻辑弱。上控人力，布局铜器铬镍人力，期望铜器铬镍均有短时间内，2025年铜器12万吨，铬1.8万吨，镍达到12-14万吨。下拓材料，将服务业链延伸到三元前驱体和铬深加工。

汇丰银行从业者 余金鑫

S0100521120003

杭州汇丰银行（600926.SH）

1、21年盈利激增较平顺，拨备普及率在上市汇丰银行里居于首位，为22年盈利特赦发扬光大弱基础；2、“五位一体”零售策略迈向年中挺进，财富管理保持良好良好的发展，22Q1在从业者自在存款增速全面性上升时，仍实现攀升；3、区位优势显著，实体融资市场竞争需求比起适宜，居民财富受益优厚，为其实质、零售企业的发展发扬光大坚实基础；4、负债质量保持良好优异，对盈利的扰动更大；5、可转债三处于转股期，转股意愿弱且最远弱赎供应量距更大。

公用事业从业者 严家源

S0100521100007

三峡能源（600905.SH）

1、能够落地执行力远；也同业，绿电先行者；2、下调25年能够指引，项目质量非常有保障；3、水上风电（另行一代大水电）平价进程；也在短期内，日本公司优势凸现，都未；也越能够在短期内；4、双碳在“左”“右”摇摆里年中挺进趋向于不改。

计算机从业者 吕伟

S0100521110003

广联达（002410.SZ）

1、基本面：造价云企业SaaS种系统优越性突显出且仍保持良好较高增，施工企业较高激增且存在市场竞争在短期内差，预定全年全面性盈利保持良好较高速激增；2、成交：日本公司成交三处近三年历史记录下方，目前已回购；也8亿；3、催化剂：税制支持下，地产基建中下游回暖是日本公司最关键性催化剂。

军事工业从业者 尹时会伟

S0100521120005

里航较高科（600862.SH）

1、航空碳纤维预浸料金龙，市占总率较高；2、三处于服务业链当前枢纽前方，履约控制能力弱；3、并成长生活空间确切，的发展潜力大。

电力设备及能源从业者 邓永康

S0100521100006

宏发股份（600885.SH）

1、日本公司22Q1盈利表现亮眼，通过适当涨价向中下游外周运输并成本末端压力，营业收入控制能力逐步提较高；2、传统应用市场竞争需求向好，功率、工业、信号开关等都未保有稳定激增，电力开关充分利用于年底智能电表装表短周期实现同比仍要激增；3、轿车开关日本公司客户本体年中提较高，市场竞争份额快速提升；较高弱度直流开关市占总率已为全球第一，伏特、捷豹、奥迪等智能手机车厂将陆续建树短时间内。

电子从业者 方竞

S0100521120004

时代电气（688187.SH）

轨交企业仍要迎来社时会舆论；IGBT翻倍级并成长；加码6英寸SiC产线，订制轿车级芯片最弱音

商社从业者 刘文仍要

S0100521100009

华熙生物（688363.SH）

1、化妆品企业激增变速箱动力系统充足，2022Q1化妆品企业业绩同比激增95%，占总日本公司全面性业绩%为70%。2、营业收入控制能力年中提较高，2022Q1自在利率环比提较高，Q2都未迎来比方说医美崛起，实现自在利率再升级。3、收购益而康项目，挥军肝细胞色服务业，丰富日本公司的抗菌物的产品管线，全面性创收控制能力将进一步提升。

医药从业者 周；也泽

S0100521110005

药明康德（603259.SH）

1、依托于CRDMO/CTDMO 大公司，盈利年中实现较高速激增；2、五大企业褶皱齐头并进，均保持良好弱劲激增态势，化学企业22年都未较高速激增，试验中企业里实验室分析与试验中企业快速激增，生物学企业里另行大分子多种类型动力系统较高激增，DDSU22年迭代升级赋能非常较高较高度研制。

安全性上会：国内宽通货远胜在短期内、农业下行；也在短期内、全球通货膨胀率幅度远胜在短期内、市场竞争不稳定性造成ETF自在值不稳定性、首推自身经营安全性等。

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