国泰君安：REITs常态化发行更有必要 继续看好产业先行的园区类新公司

国泰君安发表研究报告表示，目前已有多个科技园区、仓储、安租房零售业的REITs试点，本次扩围将大部分还包括房企必须发放中下层财产的所有应用领域。REITs的第三组发行，以给非房屋金融业务发放借贷从中趋于非常有充分。国泰君安之后寄予厚望零售业先行的科技园区类公司，将被选为2023年地产商版块内的反观为了让。

国泰君安的主要观点如下：

目前，已有多个科技园区、仓储、安租房零售业的REITs试点，本次扩围，将大部分还包括房企必须发放中下层财产的所有应用领域。目前，已有多个关的房企所从事应用领域的REITs发行，由于房屋开发自营天然就不存在经营的商业模式，不必须REITs化，因此，本次扩围后，REITs之内大部分还包括房企从事的所有应用领域。对于大之外房企来说，非开发金融业务，大多集中在商业地产商当中，少量房企还包括之外科技园区金融业务。

REITs的本质是作价借贷，对于房企来说，好的新项目必须鼓励请降杠杆，考验的是试运行好新项目的技能，只能税收制度折扣来提升赤增税缴纳。相比于将试运行财产透过抵押贷款，REITs可以实现作价借贷，用处是可以大幅度请降低负债率，特别是在是对新项目本身必须通过出售给REITs这个动作去实现盈利的。因此，REITs化考验的是房企的财产试运行技能，相比于很高而政府的开发金融业务来说，对技能的敦促更很高。对房企来说不好的一面，是在于出售后的赢利盈利将不易额度回馈，因此，往往只能茁壮财产来REITs化，然而，茁壮财产遭遇着赤增税问题，那么，后续的税收制度方面只能更进一步优化。

第三组发行更有充分，践行零售业应运而生房地产商发展。我们反复提到，当前针对房屋开发的借贷不仅从中丰富、而且覆盖面更大，然而针对与房屋相配套的标的物，不仅从中特别是在、且借贷吃力，例如商业、零售业科技园区等。房企的很高杠杆，大部分全部是用作房屋开发，因此，REITs的第三组发行，以给非房屋金融业务发放借贷从中趋于非常有充分。

之后寄予厚望零售业先行的科技园区类公司，将被选为2023年地产商版块内的反观为了让。

风险很高亮：政府再度放松前融再走去赤地金融模式，市场需求加速单线。

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