橡胶短期结构性因素承托市场

半钢背开工率

样本来源不明：wind 日商所长

轮背开工率在5月底份后小规模每况愈下，10月底份在此之后边际回升，但地处多年区近的下沿附近，其中钢结构铁回升情况大略好。截至11月底25日，钢结构背开工率65.96%；半钢背开工率62.25%。

重卡月底度市场占有率季节图

样本来源不明：卓创 日商所长

重卡月底度市场占有率及同比增速市场占有率

样本来源不明：卓创 日商所长

第一车系网样本：10月底份的重卡零售商零售商5.2万辆，同比上升62%，年中四个月底深度上升。

量产车环比回暖，晶片严重不足十分困难的时刻仍未有无论如何。

量产车月底度市场占有率

样本来源不明：wind 日商所长

现阶段从业者研究者表示，轿车晶片严重不足的至暗时刻仍未有无论如何，原订接下来的几个月底，国际近轿车自营不会逐步走强。同类型国量产车零售商信息联席不会常务委员崔东树认为，轿车晶片配给最黑暗的一时期仍未有无论如何，未有来不会小规模改善。但想要完同类型冻结晶片的严重不足，少于还是要到本年春节零售商较高峰在此之后。

微观：

登革热达到较高潮，无论如何艰难。国家创新较高，国际近前一波逐步化解后又有属于自己光亮点。11月底26日，英国称除此以外发现的肯尼亚品系丙型肝炎为“迄今为止最糟糕的”，其突变数量是现有德尔塔品系丙型肝炎的两倍，能逃离人体的免疫反应，现有的新冠疫苗可能对其无效。

欧美总理11月底1日到零售商监管总局实地重申，当前经济陷入属于自己下行负荷，要针对零售商主体特别是中小微企业、生物体工商户的困难，制定属于自己组合式加税降费政府，因故时引导金融机构向实体经济恰当让利。

欧美资金大面偏紧，M1-M2剪刀差属于无穷大区近，而且环比因故时走低。

周期性之母金融政府触底，但现有而政府和新开工无论如何较较高，从业者每况愈下未有改。

通货库存量M1-M2

样本来源不明：wind 日商所长

四、论点和系统设计策大略

库存同类型大面性，大周期性基调无论如何是过剩，单产潜能大；现有仍未有重回较高产期，但新加坡遭深受洪水，扰乱短期库存，更有凝价。尽管如此，现有库存工作效率因故没有缺陷，地理环境在短期内良好。旺产季变数看天气和登革热。配给同类型大面性，上期所所仓单缓慢增加，天津配给去库至反之亦然，海外效益相对偏强，售价外强内弱，国际近到南澳提高。效益故又称，配套同类型大面性山壁大跌，因故无起色，而缺芯和消费力下降又制约了量产车配套效益。更换同类型大面性，轮背厂开工率小规模每况愈下，金融小规模深所致，社不会经济社不会活动也深受到登革热、限电、限产等制约。出口同类型大面性深受水运费较高昂挫败。炼油厂包装配给较高精制配给低。通货同类型大面性，美联储挤压购债，国际近M1-M2弱势，岌岌可危。总体橡凝库存飙升，而效益弱势缺少驱动，但成本倚靠尚可。系统设计上，橡凝地理环境假设在短期内2021年底2022年末不会有一个降至，年限结构岌岌可危长角，证券市场贴水隐含库存过剩，震动沽空思路。短期双底目标位在14500。

趋势：等待震动沽空更进一步。

交易者：观望。

五、不可忽视监测点

新冠登革热；天气情况。配给、轿车自营、微观资金大面。

六、风险指引

1）极故又称天气。2）政府突变。

日商期货黎照锋